三湘都市报全媒体记者 仝若楠
11月15日，张家界旅游集团股份有限公司（*ST张股，以下简称“张旅集团”或“张家界”）披露的公告显示，公司已与湖南电广传媒股份有限公司（下称“电广传媒”）、芒果超媒股份有限公司（下称“芒果超媒”）、湖南芒果文旅投资有限公司（下称“芒果文旅”）等8家企业正式签署重整投资协议，资金将重点用于盘活大庸古城项目，同时助力企业推进战略转型。
11月3日，张家界旅游集团股份有限公司（*ST张股，以下简称“张旅集团”或“张家界”）因债务问题被张家界中院裁定进入司法重整程序，公司拟通过资本公积转增股本引入战略投资人，以化解危机、恢复经营能力。
此前，张家界因大庸古城项目拖累，连续5年累计亏损超13亿元。此次重整不仅是公司“保壳”的关键一战，更是其转型发展的重要契机。值得关注的是，本次重整引入了“芒果生态”，注入“新血液”后，张旅集团的重整核心与转型方向备受瞩目。
多资本联手入局，半价入股
根据11月15日公告，先是有8家企业入场投资，阵容包括湖南广电系下的电广传媒、芒果文旅、芒果超媒，以及深圳市达晨财智创业投资管理有限公司、张家界产业投资（控股）有限公司、共青城吉富清园投资合伙企业（有限合伙）、凯撒同盛发展股份有限公司（下称“凯撒旅业”）和广州凯撒海纳投资合伙企业（下称“广州海纳”）。
相关企业也同步发布参与重整公告。具体来看，芒果超媒及其全资子公司快乐阳光拟出资4.752亿元认购1.2亿股，电广传媒及旗下子公司拟出资3.168亿元认购0.8亿股，锁定时间均为18个月；凯撒旅业与广州海纳组成凯撒海纳联合体，合计出资3.168亿元认购8000万股，且锁定期长达36个月。8家投资者均以半价（每股3.96元）入股。
11月17日，张家界又与天悦壹号等9家重整投资人签署协议，9家企业受让合计0.41亿股的张旅集团股票，占总股本的比例约10.13%，受让股票总对价为2.993亿元。
张旅集团将转型综合服务商，提升全产业链盈利
根据各投资企业同日披露的公告，此次入局主体的重整目的各有侧重。湖南广电系旨在拓展文旅业务，凯撒旅业聚焦强化上游核心资源掌控，地方国资张家界产投则着力推动区域资产整合与注入，各方将实现优势互补、协同发展。
从计划重整的方向来看，各公司也是结合自身优势精准发力。电广传媒表示将联合芒果超媒，依托文旅运营、IP资源及科技优势，通过业态重构、流量导入、品牌升级等方面，将大庸古城项目打造成为芒果影视、综艺、短剧拍摄、IP转化体验基地，以及直播基地和线下粉丝聚集地之一。同时，探索打造虚拟＋真人演唱会、VR 沉浸式全景等新业态和新模式，盘活项目并提升张旅集团全产业链盈利能力。
值得注意的是，电广传媒、芒果超媒和张旅集团三方还将共同组建大庸古城运营公司，对大庸古城项目进行提质改造，促进大庸古城专业化、市场化运营。
凯撒旅业则表示，将凭借自身文旅资源与运营经验，从渠道拓展、供应链优化、运营管理及品牌建设等多方面助力张旅集团：依托会员、门店及合作渠道拓展客源，通过规模化采购优化核心资源成本与管理机制，引入成熟运营模式及IP开发经验，优化二次消费场景、拓展“演艺+旅游”等融合业态，提升“张家界”品牌影响力，助力其转型为涵盖“游、购、娱、食、宿、行”等多要素的旅游综合解决方案提供商。
五年亏损后迎曙光，第三季度扭亏为盈
张旅集团成立于1992年，注册资本4.05亿元，是中国旅游板块首家上市公司，被誉为“山水第一股”。财报数据显示，2020年至2024年，张旅集团五年的累计归母净亏损超13亿元。
今年10月24日，张旅集团披露2025年第三季度报告。财务数据显示，第三季度，张家界的营业收入约1.43亿元，同比增长4.82%；归母净利润约1087.49万元，同比增长405.29%，扭亏为盈；扣非后归母净利润约26.55万元，同比增长106.07%。
尽管前三季度公司仍处于亏损状态，但同比亏损幅度已大幅收窄。张旅集团在财报中解释，前三季度净利润同比减少主要是大庸古城折旧摊销费用、财务费用下降，以及获得房产税和土地使用税困难减免等因素。
11月5日起，张旅集团被实施退市风险警示，股票简称改为“*ST张股”，证券代码仍为“000430”，股票价格日涨跌幅限制为5%。11月18日上午，*ST张股跌停，下跌5.03%，每股报8.68元。
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来源：三湘都市报
